璞泰来现金流三年一期为负 数亿营收没变现金跑哪了

2019年09月26日 11:23来源:未知手机版

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2017年11月3日,上海璞泰来新能源科技股份有限公司(以下称“璞泰来”)在上交所挂牌上市。璞泰来本次发行数量为6,370.29万股,保荐机构为国金证券。璞泰来上市募集资金总额为105,300.8937万元,扣除发行费用5,382.2637万元(不含税)后,募集资金净额为99,918.63万元,将用于“年产2万吨高性能锂离子电池负极材料产能扩建及研发中心建设项目”、“高安全性锂离子电池功能涂层隔膜生产基地及研发中心建设项目”和“涂布设备生产基地及研发中心建设项目”。

2017年8月29日,璞泰来首发申请获通过。2017年10月24日,启动申购,发行价格为16.53元/股。网下最终发行数量为?636.29?万股,占本次发行总量的?9.99%;网上最终发行数量为5,734.00万股,占本次发行总量?90.01%。网上定价发行的中签率为0.04426349%,108,391股遭弃购。股价走势来看,璞泰来上市连续11个交易日涨停,截至11月24日收盘,璞泰来报61.22元/股。

2013年至2017年1-3月,璞泰来实现营业收入分别为18,481.62万元、50,350.88万元、92,275.15万元、167,731.99万元、40,416.47万元,实现归属于母公司股东的净利润分别为597.64万元、2,677.80万元、9,929.49万元、35,369.56万元、7,970.74万元。

2013年至2017年1-3月,璞泰来应收账款分别为?9,490.12?万元、16,327.17万元、32,478.58?万元、48,008.38万元和47,228.83万元。2013年至2016年,应收账款占营业收入比例分别为51.35%、32.43%、35.20%、28.62%。应收账款周转率分别为3.48、3.90、3.78、4.17、0.85。

2013年至2017年1-3月,璞泰来存货金额分别为?9,967.67?万元、17,235.31?万元、38,004.47?万元、63,717.99?万元及?74,200.85?万元,占资产总额的比例分别为28.15%、33.42%、33.76%、32.73%和?35.74%。存货周转率分别为2.53、2.65、2.16、2.16、0.37。

2013年至2017年1-3月,璞泰来主营业务毛利率分别为30.77%、28.29%、35.30%、34.54%及?36.53%。

2014年至2017年1-3月,负极材料销售单价分别为6.99万元/吨、7.09万元/吨、6.54万元/吨、6.47万元/吨;涂布机销售单价分别为148.30万元/台、204.10万元/台、200.93万元/台、204.79万元/台;涂覆加工销售单价分别为4.48万元、2.59万元、1.60万元、1.69万元;隔膜销售单价分别为7.17万元、6.78万元、5.69万元、7.75万元。

2013年至2017年1-3月,璞泰来负债总额分别为19,768.26万元、28,320.61万元、48,233.78?万元、94,939.66万元、99,909.96万元。截至2017年6月30日,璞泰来负债总额141,395.09万元。

璞泰来2017年三季报(未经审计)显示,截至2017年9月30日,璞泰来流动负债119,447.47万元。

璞泰来公司经营活动产生的现金流量净额连续三年为负。2013年至2017年1-3月,璞泰来经营活动产生的现金流量净额分别为-1,394.32万元、-2,811.60万元、-4,558.44万元、21,318.98万元、2,375.60?万元。截至2017年9月30日,公司经营活动产生的现金流量净额为-3,926.43万元。

紫微门数据和讯网报道,对比同行业公司发现,璞泰来的高营收、高净利并不正常。数据显示,其营业收入、净利润远超行业平均水平,大幅高于先导智能(68.700,?0.00,?0.00%)、赢合科技(29.180,?0.00,?0.00%)等可比上市公司。对比可见,贝特瑞和正拓能源两家公司的负极材料毛利率在最近三年中波动区间很小、毛利率稳定;而与此同时,璞泰来的毛利率却能够保持连续增长。刚刚成立五年的一家公司,毛利率竟能连续大幅增长近10%的水平,营业收入、净利润不但鹤立鸡群,而且明显高于同行业的平均水平,不得不令人怀疑其业绩高成长的真实性。

尽管报告期内其营业收入大幅增长,但与之相关的经营性现金流数据却在减少,两者甚至存在不相匹配的情形。

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